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渤海证券外围温和复苏但风险并未消散国内调结构为主导

发布时间:2019-08-14 16:21:20

渤海证券:外围温和复苏但风险并未消散 国内调结构为主导 2015-11-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

国际:

2015年10月全球制造业PMI升0.7个百分点至51.4%。回升动力主要来自于发达经济体,除美国与上月基本持平外,欧洲、日本10月制造业PMI均较上月进一步回升。而发展经济体积重难返,资本外流、大宗商品市场的进一步回落拖累全球资源类新兴经济体重陷泥潭,中国经济稳步放缓并有进一步减缓趋势。

整体来看,全球经济下行风险并未明显消散。而IMF也在11月初将15年和16年全球GDP增速分别下调了0.2个百分点至3.1%和3.6%。IMF认为全球经济面临的三个最大的风险是即将到来的货币政策正常化、大宗商品价格暴跌和中国经济放缓。除此之外,地缘政治等事件性冲击因素会对全球经济的复苏带来不确定性影响。复苏的脆弱性来自于需求的不可持续,来自于信用扩张的难以为继,因此未来复苏之路必然经历相对漫长的收缩过程,即便现在除了预期美联储加息之外似乎看不到过多的收缩迹象。

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